8月19日，A股市場沖高回落，上證指數(shù)盤中最高報3746.67點，再創(chuàng)近10年新高。自4月8日以來，截至8月19日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計上漲20.37%、26.24%、43.96%，A股主要股指估值均有一定提升。資金面上，截至8月18日，4月8日以來A股融資余額增加超2400億元，上市公司合計回購超620億元，兩路資金合計加倉A股超3000億元，增量資金持續(xù)流入市場。

　　分析人士表示，融資余額快速攀升折射出市場風險偏好顯著提升，未來A股增量資金仍有空間。多重因素有望支持中國資產(chǎn)繼續(xù)表現(xiàn)，市場行情有望繼續(xù)向上。

　　本輪行情估值出現(xiàn)一定提升

　　8月19日，A股市場沖高回落，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、北證50指數(shù)盤中均創(chuàng)下本輪上漲以來新高。

　　回顧A股市場4月8日開始的本輪上漲，市場主要股指估值均出現(xiàn)一定提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，A股主要指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別累計上漲20.37%、26.24%、43.96%、20.35%、52.93%。上證指數(shù)滾動市盈率從4月7日的13.27倍升至8月19日的15.97倍，深證成指滾動市盈率從23.14倍升至28.47倍，創(chuàng)業(yè)板指滾動市盈率從27.54倍升至37.35倍，滬深300滾動市盈率從11.67倍升至13.53倍。A股總市值從4月7日的87.13萬億元增長至8月19日的110.09萬億元，增加22.96萬億元，增幅為26.35%。

　　行業(yè)板塊普遍上漲，估值水平也均有所提升。申萬一級行業(yè)中，僅有食品飲料行業(yè)下跌0.21%，其他行業(yè)全線上漲，通信、綜合、國防軍工行業(yè)領(lǐng)漲，分別累計上漲61.66%、47.77%、38.79%。有色金屬、電子、傳媒等多個行業(yè)累計漲幅均超30%。

　　在4月8日以來的本輪上漲中，從A股成交額來看，總體呈現(xiàn)增長趨勢。在8月13日-8月19日，A股成交額連續(xù)5個交易日超2.1萬億元。北向資金成交額也在持續(xù)增加，8月15日-8月19日連續(xù)3個交易日超3100億元。

　　中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師李求索表示，從橫向和縱向?qū)Ρ葋砜?，A股目前整體估值水平仍處于合理區(qū)間，但當前時點也需關(guān)注交易量快速提升可能帶來的短期波動加大風險。

　　兩路資金積極加倉A股市場

　　4月8日以來來自杠桿資金和上市公司回購的增量資金持續(xù)涌入A股市場。

　　從融資余額情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，A股兩融余額報21023.09億元，融資余額報20881.05億元，均創(chuàng)2015年6月29日以來新高。4月8日以來A股融資余額累計增加2441.11億元。其中，8月18日A股融資余額增長395.06億元，創(chuàng)單日增長歷史第四高，僅次于2024年10月8日(1074.86億元)、2024年9月30日(459.35億元)、2024年10月9日(399.35億元)。

　　在8月13日-8月18日，A股連續(xù)4個交易日成交額與兩融余額均超2萬億元，刷新A股歷史紀錄。在A股融資余額持續(xù)回升的同時，融資買入額占A股成交額的比例在8月11日-8月18日連續(xù)6個交易日超10%。

　　同時，4月8日以來上市公司也積極發(fā)布回購相關(guān)公告并積極實施回購。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，4月8日以來A股市場共有924家上市公司實施回購，合計回購股數(shù)達56.71億股，合計回購金額達626.37億元。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，融資余額增加主要反映散戶和部分機構(gòu)的信心提升;上市公司回購顯示相關(guān)企業(yè)經(jīng)營向好，判斷股價相對低估。A股增量資金仍有空間，居民儲蓄資金在存款利率低和樓市回報下降背景下，有向資本市場轉(zhuǎn)移需要。政策鼓勵下保險、養(yǎng)老等長期資金正在加快入市步伐。

　　機構(gòu)看好后市行情

　　隨著上證指數(shù)創(chuàng)下近10年新高，對于A股后市，無論是國內(nèi)機構(gòu)還是國際機構(gòu)，都普遍看好中國股市后續(xù)表現(xiàn)。

　　“投資者加速入場，居民財富向金融資產(chǎn)加速再配置的趨勢明確，隨著市場風險偏好回暖帶動賺錢效應(yīng)擴散，資金面流入成為行情向上的重要推動力量。”中國銀河證券策略首席分析師楊超表示，成交活躍狀態(tài)下，市場有望圍繞AI產(chǎn)業(yè)鏈、“反內(nèi)卷”、非銀金融等板塊輪動。

　　“中國科技突破與新興產(chǎn)業(yè)主題交易熱度持續(xù)高漲，總量政策預(yù)期穩(wěn)定以及基建財政邊際發(fā)力提振市場風險偏好，投資者的資產(chǎn)配置再平衡行為有望支持流動性充裕，市場調(diào)整有利于微觀交易結(jié)構(gòu)穩(wěn)固優(yōu)化。”國泰海通首席策略分析師方奕表示，上述因素均有望繼續(xù)支持中國權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)，中國權(quán)益資產(chǎn)階段性具備極高的風險回報比與戰(zhàn)術(shù)性配置價值。

　　此外，高盛近日將MSCI亞太(日本除外)指數(shù)的12個月目標價再度上調(diào)至700點。高盛表示，維持對中國的“增持”立場，維持對A股和港股的“超配”建議，預(yù)計滬深300目標點位為4600點。