回顧2024年一季度市場表現(xiàn)，科技板塊投資熱點(diǎn)頻出，全球生成式AI應(yīng)用加速發(fā)展。在文生視頻賽道上，眾多公司也宣布加碼，角逐長文本大模型賽道，這一系列變革不僅震撼了科技領(lǐng)域，也帶火了二級市場科技板塊的投資。在這種背景下，科技行業(yè)都有哪些細(xì)分主線值得關(guān)注?投資者應(yīng)該如何布局?對此，諾安基金多位基金經(jīng)理給出了他們的看法。

　　AI帶動(dòng)需求上升國產(chǎn)算力成長可期

　　隨著ChatGPT的問世，人工智能出現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，將影響幾乎所有的行業(yè)，或?qū)⒊蔀槲磥碜顝?qiáng)的產(chǎn)業(yè)趨勢。

　　對此，諾安基金研究部總經(jīng)理鄧心怡表示，人工智能的需求端，各類應(yīng)用層出不窮，相信隨著全球大模型能力的不斷提升，toB端的辦公、編程、營銷等場景，toC端自動(dòng)駕駛、圖文生成、游戲等領(lǐng)域都有望迎來滲透率的快速提升，AIPC/手機(jī)/MR等硬件創(chuàng)新有望進(jìn)一步促進(jìn)AI進(jìn)入能力迭代的正反饋。另外在政策層面，相關(guān)政策與戰(zhàn)略布局也明確提出了加快推動(dòng)人工智能發(fā)展的要求。因此，隨著大模型能力的持續(xù)提升，有望迎來算力和應(yīng)用需求的爆發(fā)性增長。AI產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯和趨勢仍在延續(xù)，但也需關(guān)注短期震蕩風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)于投資配置方向，諾安科技組表示，可關(guān)注國產(chǎn)算力的驗(yàn)證進(jìn)度、海外大模型持續(xù)迭代帶來的產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用，以及與之匹配的國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備材料、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)。

　　值得一提的是，據(jù)2023年年報(bào)披露，諾安積極回報(bào)混合A布局于人工智能領(lǐng)域，重點(diǎn)聚焦于CPO、算力等方向，前五大重倉股分別為中際旭創(chuàng)、天孚通信、高新發(fā)展、新易盛、中科曙光(注：列示個(gè)股僅作為年報(bào)持倉展示，不作為投資建議)。截至2024年3月22日，諾安積極回報(bào)A近兩年業(yè)績位于同類產(chǎn)品前3%【具體排名14/477，同類為靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例60%-100%)(A類)，來源：銀河證券，數(shù)據(jù)發(fā)布于2024年3月25日】

　　半導(dǎo)體行業(yè)或步入向上周期產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)復(fù)蘇

　　AI浪潮下，半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，半導(dǎo)體行業(yè)的新周期或?qū)㈤_啟。

　　對應(yīng)芯片國產(chǎn)化板塊，諾安科技組認(rèn)為，中國的芯片行業(yè)是個(gè)周期成長性行業(yè)，疊加中國巨大的工程師紅利，中國芯片的發(fā)展將是一個(gè)長達(dá)數(shù)年的高成長性賽道。

　　展望未來，無論是芯片設(shè)計(jì)板塊還是芯片國產(chǎn)化板塊，目前已經(jīng)具備較高的投資性價(jià)比。在這個(gè)成長過程中，需要仔細(xì)甄別、密切跟蹤、抓主要矛盾。

　　除諾安成長混合布局半導(dǎo)體龍頭白馬外，諾安優(yōu)化配置混合基金主要布局芯片國產(chǎn)化。根據(jù)2023年報(bào)顯示，2023年全年諾安優(yōu)化配置混合A凈值增長率為15.43%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為-8.79%。截至2024年3月22日，其近兩年排名位于同類前8%【具體排名90/1246，同類為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)，來源：銀河證券，數(shù)據(jù)發(fā)布于2024年3月25日】

　　在其他領(lǐng)域，諾安基金權(quán)益投資事業(yè)部總經(jīng)理韓冬燕表示，科技創(chuàng)新以及傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級使國內(nèi)需求仍有巨大潛力能夠釋放，與中國的數(shù)智化、低碳化、長壽趨勢、可持續(xù)生活方式和未來消費(fèi)模式這幾大長期結(jié)構(gòu)性趨勢有關(guān)的機(jī)會(huì)需重點(diǎn)關(guān)注。

　　此外，鄧心怡建議，還可關(guān)注央企紅利資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注自由現(xiàn)金回報(bào)率穩(wěn)定的水電等公用事業(yè)、全球定價(jià)的上游資源品行業(yè)等。另外，還有新型要素建設(shè)(國產(chǎn)算力)與配套(材料、基礎(chǔ)軟件、基礎(chǔ)裝備等)，以及從導(dǎo)入期進(jìn)入成長期的大模型、人型機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)和生物技術(shù)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風(fēng)險(xiǎn)說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

　　諾安積極回報(bào)、諾安優(yōu)化配置、諾安成長基金風(fēng)險(xiǎn)等級為R3，適合風(fēng)險(xiǎn)等級為C3及以上投資者，具體的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級請以產(chǎn)品購買時(shí)的詳細(xì)頁面展示為準(zhǔn)。不同的銷售機(jī)構(gòu)采取的評價(jià)方法不同，請投資者在購買基金時(shí)，按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級適當(dāng)性匹配。

　　【諾安優(yōu)化配置混合基金】本基金成立于2018.9.20。2018.9.20-2019.1.21，盛震山擔(dān)任基金經(jīng)理;2019.1.22-2020.4.29，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理;2019.9.11-2022.7.1，吳博俊擔(dān)任基金經(jīng)理;2022.7.2-2023.7.21，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理;2022.8.3至今，劉慧影擔(dān)任基金經(jīng)理。自2023.9.27起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2019-2023年凈值增長率分別為：31.65%、23.50%、5.85%、-26.24%、15.43%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：28.61%、21.75%、-3.61%、-17.37%、-8.79%。(數(shù)據(jù)來源：諾安優(yōu)化配置混合型證券投資基金定期報(bào)告;本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)+15%×中債綜合全價(jià)指數(shù)+5%×金融機(jī)構(gòu)人民幣活期存款利率(稅后))

　　【諾安成長混合基金】本基金成立于2009.3.10，由諾安成長股票型證券投資基金更名而來。2010.10.16-2017.11.16，劉紅輝擔(dān)任基金經(jīng)理;2015.4.4-2017.11.16，史高飛擔(dān)任基金經(jīng)理;2017.11.17-2018.6.20，李嘉擔(dān)任基金經(jīng)理;2018.6.13-2020.5.13，王創(chuàng)練擔(dān)任基金經(jīng)理;2019.2.20至2023.9.28，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理。2023.2.18至今，劉慧影擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2019-2023年凈值增長率分別為95.44%、39.10%、22.50%、-40.04%、-3.15%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為25.03%、8.47%、1.30%、-14.26%、-5.90%。(數(shù)據(jù)來源：諾安成長混合型證券投資基金定期報(bào)告;本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率×70%+中證綜合債券指數(shù)收益率×30%)

　　【諾安積極回報(bào)靈活配置混合基金】本基金成立于2016.9.22。2016.9.22-2019.8.26，李玉良擔(dān)任基金經(jīng)理;2019.8.27-2022.8.19，宋德舜擔(dān)任基金經(jīng)理;2022.8.20至2023.9.28，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理;2023.9.29至今，劉慧影擔(dān)任基金經(jīng)理。自2021.7.6起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2019-2023年凈值增長率分別為：29.95%、40.80%、4.35%、-25.32%、5.01%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%、-4.87%。C類份額2022-2023年凈值增長率分別為：-20.34%、4.65%;同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為：-11.98%、-4.87%(數(shù)據(jù)來源：諾安積極回報(bào)靈活配置混合型證券投資基金定期報(bào)告;本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×60%+中證全債指數(shù)×40%)